Kimi K2.8 Preview于9月11日在Kimi Code和Kimi Work全量上线，官方称综合性能接近K3，且所有会员档位均可使用1M上下文，而K3的百万上下文仍需Allegretto及以上会员。
AI解读：Kimi在9月11日把K2.8 Preview推到全部会员档位，最实在的变化不是跑分，而是权限：1M上下文从K3时代的高档位特权变成了人人可用。对日常写代码、改代码的人来说，这比多一个旗舰模型更有感知。
官方说K2.8 Preview综合性能接近K3、Coding和Agent能力提升，但这次预览更新没有公布任何benchmark数据。所以“接近”到底差多少，现在没法判断，只能等后续评测或实测。
它被定位成更适合代码补全和常规开发任务的模型，与K3追求跑分和上限的路线不同。K3对历史thinking内容敏感、模糊任务中可能过于主动，这类边界让低成本、行为更可控的模型在部分场景更实用。
Kimi Code原有的kimi-for-coding会无感升级为K2.8 Preview，K3在关闭thinking后也会把请求转给K2.8的无思考版本，Kimi Work同步上线。月之暗面8月ARR突破10亿美元，内部希望年底达到20亿美元，K2.8承担的是把单位成本降下来、把用量铺开的角色。
9月11日，Kimi K2.8 Preview在Kimi Code和Kimi Work全量上线，官方称其综合性能接近旗舰K3，且Coding和Agent能力进一步提升。
最实质的变化在权限上：所有会员档位都能用上1M上下文。作为对比，K3的百万上下文目前仍需Allegretto及以上会员。
K2.8 Preview支持low/high/max三档reasoning effort，与K3的思考等级对齐；同时支持图片和视频输入，上下文窗口为1M。
官方表示其思考效率较K2.7 Code显著改善。本次预览更新没有公布任何benchmark数据，“综合性能接近K3”的具体程度尚不可知。
K2.8 Preview与K3的定位差异
K3发布时是总参数量2.8万亿、激活约1040亿参数的MoE模型，追求在各项基准上跑赢海外旗舰，代价是贵、慢、吃资源。相较之下，K2.8 Preview被定位在“更适合代码补全和常规开发任务”。
K3技术博客提到，K3对历史thinking内容较敏感：如果Agent框架没有完整传回此前的思考记录，或在会话中途从其他模型切换到K3，生成质量可能明显不稳定。此外，K3在模糊任务中可能表现得过于主动，自行作出超出用户预期的决定。
- K3：总参数量2.8万亿、激活约1040亿参数MoE；追求基准成绩；贵、慢、吃资源。
- K2.8 Preview：定位代码补全和常规开发任务；支持三档reasoning effort；支持图片和视频输入。
- K3的已知边界：对历史thinking内容敏感；模糊任务中可能过于主动。
会员档位与流量接管方式
Kimi Code会员当前有五档：Adagio免费、Andante¥49/月、Moderato¥99/月、Allegretto¥199/月、Allegro¥699/月。K3从¥99档起才能调用，1M上下文要¥199档以上；K2.8 Preview所有会员可用，且直接给到1M。
流量接管方面：原有的kimi-for-coding直接升级为K2.8 Preview，Model ID保持不变；在Kimi Code里，K3系列关闭thinking后，请求也会被转给K2.8 Preview的无思考版本；Kimi Work也同步上线了K2.8 Preview。
- Adagio免费、Andante¥49/月、Moderato¥99/月、Allegretto¥199/月、Allegro¥699/月。
- K3从¥99档起可调用，1M上下文需¥199档以上。
- kimi-for-coding无感替换为K2.8 Preview，Model ID不变；K3关闭thinking后请求转给K2.8无思考版本。
商业化节奏与IPO进程
据报道，月之暗面的ARR在今年3月约为1亿美元，4月升至约2亿美元，6月超过3亿美元，到8月已突破10亿美元；公司内部希望年底前达到20亿美元。K3是其中一个关键陡峭点：它在7月发布后，以开源权重、超长上下文和旗舰级编程能力打开市场。
K3定价为每百万token输入3美元、输出15美元，仅为对手的三分之一，同时在编程基准上超过Claude Opus 4.8和GPT-5.5。在Arena.ai前端代码竞技场上，K3以1679分登顶，超过Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol，而前代K2.6在同一榜单上仅排第18位。目前K3系列每天生成约3000亿token。
据彭博社消息，本月初月之暗面以保密形式向港交所递交了A1上市申请文件，正式启动港股IPO流程。估值方面，2025年底C轮投后估值43亿美元，2026年5月涨到200亿，7月F轮后达到350亿；7月底启动Pre-IPO轮融资，投前估值升至500亿美元。按500亿美元投前估值和当时公开的3亿美元ARR计算，市销率为167倍；作为参照，Anthropic这一倍数约为20，OpenAI约40，智谱万亿市值时约94。
- ARR：3月约1亿、4月约2亿、6月超3亿、8月突破10亿美元；内部目标年底20亿美元。
- K3定价：每百万token输入3美元、输出15美元，为对手三分之一；Arena.ai前端代码竞技场1679分登顶；每天生成约3000亿token。
- 估值：2025年底C轮投后43亿美元→2026年5月200亿→7月F轮后350亿→7月底Pre-IPO投前500亿美元。
- 市销率167倍，对比Anthropic约20、OpenAI约40、智谱约94。