阿波罗首席经济学家：科技业之外，AI对企业财务回报为零
Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok在客户报告中称，标普 493 公司的利润率和人均营收持平，未见AI提升生产率的证据；他将原因归结为商业决策依赖判断、问责与信任，而非单纯的计算能力。
AI解读：他称这些公司的利润率和人均营收看起来持平，没有证据显示AI正在提升生产率，并据此说AI对科技业之外的美国企业“零财务回报”。
Slok对“非科技公司只是落后于科技巨头”的说法持怀疑态度，认为把日益廉价的智能转化为更高的营收增长和利润率并不容易。
这是他发表在报告中的判断，来源为TechCrunch对其观点的转述，报道未给出该报告的完整数据或方法。
Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok在近日一份报告中称，人工智能尚未给科技行业之外的美国大公司带来财务回报。TechCrunch于 2026 年 10 月 25 日报道了这一观点。
Slok把观察范围定为“标普 493”，即标普 500 指数剔除Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉之后的 493 家公司。他说，这些公司的利润率和人均营收看起来持平，没有证据表明AI正在改善生产率。
Slok的判断与限定范围
Slok在报告中的原话是：“尽管在人工智能上投入巨大、相关宣传铺天盖地，这项技术给科技之外美国企业带来的财务回报为零。”这一结论覆盖的是他定义的标普 493 公司，而非整个美国经济或全部企业。
对于“非科技公司是否只是暂时落后于科技巨头”，Slok表示怀疑。他认为，美国企业要把“越来越便宜的智能”转化为更高的营收增长和更高的利润率，会很困难。
他写道：“AI可能是一台很好的计算器，但在商业中，智能主要是判断力。”他还说，AI不理解问责、信任、文化、不成文规则、伦理取舍或公平，而这些因素塑造声誉风险，并最终驱动营收增长和利润率。
- 观察对象：标普 500 剔除 7 家科技与电动车公司后的 493 家。
- Slok称这些公司的利润率和人均营收持平，未见AI提升生产率的证据。
- 他将商业决策的核心归为判断力、问责与信任，认为这是AI尚未覆盖的部分。
来源与证据边界
上述内容来自TechCrunch对Slok报告的报道。报道没有列出利润率、人均营收的具体数值、统计区间或测算方法，因此无法从现有材料判断这一“持平”结论覆盖多长时间、以何种口径计算。
报道还提到，近期有其他研究同样发现AI尚未带来显著的生产率提升，但未展开具体研究名称与数据。Slok的“零财务回报”是对标普 493 整体表现的概括，报道未提供单家公司层面的核查结果。
- TechCrunch未披露报告中的具体数据、样本区间和测算方法。
- “零财务回报”是Slok对标普 493 整体的表述，不是逐家公司的审计结论。
- 报道提及近期研究也未见显著生产率提升，但未给出细节。